ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ИДЕИ

Отрасли, дающие прибыль

Мы продолжаем обзор инвестиционных инструментов, помогающих инвестору сохранить доходность в условиях глобальной нестабильности финансовых рынков, и расскажем об отраслевых паевых инвестиционных фондах, позволяющих инвестору выбрать и сосредоточить инвестиции на лучших направлениях фондового рынка.

Фонды, позволяющие выбирать

Отраслевые фонды — это паевые инвестиционные фонды, вкладывающие средства пайщиков не веером — по всему фондовому рынку, а целенаправленно - в акции эмитентов какой-то одной определенной отрасли. При этом для того, чтобы не зависеть от успеха или неудачи одной-двух крупнейших компаний отрасли, инвестиции диверсифицированы, как правило, по достаточно широкой группе представителей отрасли.

Известно, что при длинном горизонте инвестирования вложения в акции, как правило, приносят инвестору прибыль. Однако, не секрет, что в жизни рынка бывают сложные периоды, когда фондовые индексы стоят на месте или даже падают. Как раз такой период мы переживаем последние полтора года. Тем не менее, даже в "трудные" времена почти всегда есть отрасли или сектора, акции которых обеспечивают хорошую доходность. Например, за последние 12 месяцев прибыльными были металлургия, автомобильная промышленность и минеральные удобрения, а в будущем могут оказаться финансы или энергетика. На неустойчивом рынке именно отраслевые фонды дают инвестору возможность сделать концентрированную ставку на лучшее, что может предложить рынок. Пайщики традиционных ПИФов лишены такой гибкости, ведь портфели этих фондов "размазаны" по всему рынку, и любая отрасль редко занимает в них более 40%. При отсутствии выраженного подъема всего фондового рынка слабые результаты отстающих отраслей "съедают" львиную долю доходов по отраслям-лидерам. В результате пайщики традиционных фондов на нестабильных рынках получают весьма ограниченную выгоду. Отраслевые фонды позволяют инвестору самостоятельно или при поддержке специалистов управляющей компании выбирать самый перспективный сектор рынка, чтобы сделать на него ставку. Такой подход, конечно, более рискован, но потенциально и более доходен, в чем его несомненный плюс.

"Формируя наши отраслевые фонды, - говорит Александр Головцов, руководитель управления аналитических исследований Группы управляющих компаний "УралСиб", - мы постарались выбрать те отрасли, в которых есть достаточное количество успешных компаний с ликвидными акциями, давно обращающимися на рынке. Таких отраслей в России пока не так много, но они есть. Это нефть и газ, металлургия, финансы, телекоммуникации и информационные технологии и энергетика. Соответственно, по каждой из этих отраслей мы создали отдельный инвестиционный фонд"

Инвестиционные стратегии

На сегодняшний день подавляюще большинство российских отраслевых фондов работают именно в этих пяти отраслях. Впрочем, инвестиционные перспективы данных отраслей весьма разнообразны, что позволяет инвестору выбрать отраслевой фонд, в большей мере соответствующий его личной инвестиционной стратегии.

1. Металлургия

До тех пор, пока сохраняется текущая ситуация с дефицитом стального проката на мировых рынках, металлургия - самая подходящая отрасль для вложений на относительно короткий срок (могут быть выгодны инвестиции даже на 2-3 месяца). В среднесрочной перспективе можно ожидать снижения доходности из-за замедления роста мировой экономики. Однако, на горизонте от двух лет и дальше вложения в металлургию должны принести хороший доход, благодаря запланированным огромным инвестициям в развитие инфраструктуры по всей России. Помимо металлургии инвесторы также ставят на опережающий рост акций угольных компаний, так как на мировых рынках сохраняется чувствительный дефицит угля. Считается в долгосрочной перспективе именно сталь и уголь должны выиграть от масштабных инфраструктурных инвестиций. Для инвестиций в отрасль Финансовой корпорацией "УРАЛСИБ" был создан фонд "УралСиб Металлы России".

2. Энергетика

В отраслевые фонды энергетики, напротив, советуют вкладывать деньги не менее, чем на год. Сейчас энергетические компании "не в фаворе" инвесторов из-за неоконченной реформы отрасли и рисков, связанных с будущим разделением РАО ЕЭС. Тем не менее, акции многих таких компаний торгуются в 2-3 раза дешевле стоимости аналогичных зарубежных активов. Кроме того, для российской экономики энергетика – системообразующая отрасль с огромным нарастающим спросом и дефицитом предложения. По мере дальнейшего перехода к свободным ценам на электроэнергию и завершения реорганизации РАО ЕЭС фундаментальный потенциал энергетических компаний будет постепенно раскрываться, что способно обеспечить опережающий рост акций энергокомпаний в течение следующих 3-5 лет вплоть до 2013 года.

3. Связь и информационные технологии

Инвестиционные перспективы телекоммуникационной отрасли схожи с энергетической перспективой с той лишь разницей, что на телекоммуникационные и информационные компании инвесторы уже сейчас взирают с большим оптимизмом.

Инвестиционные перспективы телекоммуникационной отрасли схожи с энергетической перспективой с той лишь разницей, что на телекоммуникационные и информационные компании инвесторы уже сейчас взирают с большим оптимизмом. Впрочем, ряд "технических" факторов пока сдерживают интерес к отрасли. Речь идет о приватизации Связьинвеста, регулировании тарифов на местную связь и непрозрачном контроле доступа к "последней миле". Разница же в том, что операторы связи уже сейчас имеют хорошую рентабельность и платят высокие дивиденды по привилегированным акциям. Поэтому их фундаментальный потенциал может раскрыться заметно раньше, чем у энергетических компаний, возможно, уже в 2008 году. Наиболее привлекательны для инвестиций те региональные операторы, которые занимают самые прочные позиции на местных рынках сотовой связи и доступа в Интернет.

4. Нефть и газ

Самой сильной стороной акций нефтегазового сектора является их высокая ликвидность. Нефтегазовые отраслевые фонды, также как металлургические, являются инструментами в большей степени краткосрочных спекулятивных инвестиций. Общая динамика стоимости акций нефтегазовых компаний, как правило, всегда близка к среднерыночной по той простой причине, что нефтегазовый сектор — это половина всего фондового рынка России. Поэтому сигналом к тому, что пора начинать вкладывать в нефтегазовые отраслевые фонды, по словам Александра Головцова, может, в том числе, служить заметное отставание общей динамики стоимости акций компаний сектора от индекса РТС. Кроме того, регулярно бывают периоды, когда и нефтегазовая отрасль довольно существенно обгоняет рыночный индекс, как мы только что наблюдали в марте 2008 года. Время от времени происходят неожиданные скачки цен на нефть или благоприятные изменения в госрегулировании, например, повышение тарифов на газ или снижение налога на добычу нефти, что ведет к повышению интереса инвесторов и росту стоимости акций. Именно такие периоды опережающего роста можно использовать для покупки паёв фонда "УралСиб Нефть и Газ". Тем более, что открытость фонда позволяет оперативно входить и выходить из него без существенных потерь в доходности.

5. Финансы

Перспективы финансового сектора - наименее определенные. Несомненно, у отрасли есть высокий потенциал, так как уровень насыщенности финансовыми и страховыми услугами в России значительно уступает европейским показателям и предоставляет банкам широчайшее поле деятельности. Картину сильно портит глобальный кредитный кризис, который грозит задержать развитие всего сектора года на два, и как следствие, привести к низким показателям доходности по акциям данной отрасли. С другой стороны, есть шанс, что решительные действия американской ФРС и других Центробанков позволят преодолеть кризис уже к концу 2008 года. Кроме того, банковские акции уже очень сильно отстали от рынка в доходности, и по соотношениям цена/прибыль откатились на уровни трёхлетней давности. Поэтому имеет смысл всё-таки держать хотя бы небольшую долю активов в бумагах финансового сектора, покупая их во время периодических приступов глобальной паники по сектору.

Какую часть сбережений стоит доверить отраслевым фондам? Все зависит от Ваших инвестиционных целей. С ролью спекулятивных краткосрочных вложений вполне справятся металлургические или нефтяные ПИФы. У консервативного инвестора, главной целью которого является сохранение капитала, доля таких фондов обычно не превышает 20% от совокупных вложений. Остальные фонды можно включать в долгосрочную часть портфеля, в зависимости от индивидуальных предпочтений инвестора. Многие вкладывают в ту отрасль, в будущее которой верят. Например, именно это — один из ключевых мотивов вложений в энергетику на современном этапе ее развития.

Отраслевые фонды Финансовой корпорации "УРАЛСИБ":

Автор: Александр Суханов