Анализ чувствительности: Намного проще, чем кажется

Предполагает увеличение ставки дисконтирования в соответствии с совокупностью рисков, воздействующих на проект Не учитывает изменения уровня риска в ходе реализации проекта Метод достоверных эквивалентов Предполагает экспертную корректировку денежных потоков в зависимости от субъективной оценки уровня риска, сопряженного с получением этих денежных потоков Не существует обоснованных методов расчета безрисковых эквивалентов. Также позволяет оценить степень отклонения параметра, при которой проект становится убыточным Анализ сценариев Предполагает формирование помимо базового иных сценариев развития проекта и анализ его эффективности при реализации этих сценариев. Сценарии формируются посредством одновременного внесения изменений в ряд технико-экономических параметров Также весьма наглядный и часто используемый метод. Устраняет ограничение анализа чувствительности по количеству факторов Имитационное моделирование Предполагает построение финансовой модели и многократный расчет сценариев проекта, генерируемых с учетом корреляционных связей между его параметрами В целом сложный в использовании метод. Необходимо использование специального программного обеспечения, а также проведение дополнительных исследований Рекоммендуемые поправки Группа инвестиций Замещающие инвестиции 1 новые машины и оборудование, транспортные средства и т. В качестве таких факторов могут рассматриваться: При анализе чувствительности ставится два вида расчетных задач: Рекомендуется следующая процедура проведения анализа чувствительности инвестиционного проекта. Расчет базового варианта проекта.

Методы анализа имеющейся чувствительности инвестиционного проекта

Срок жизни инвестиционного проекта включает три фазы: В инвестиционной фазе происходит: Строительство Расчетный период продолжительность которого принимается с учетом срока возмещения вложенного капитала и требований инвестора Ставка дисконтирования определяется на основе: Ставки рефинансирования Центрального банка Строительные, монтажные и пуско-наладочные работы в соответствии с графиком работ Степень активности инвестиционного рынка характеризуют: Рыночная конъюнктура соотношение спроса и предложения Стоимость заемных средств:

7. Анализ чувствительности и оценка качественных факторов. 8. Оценка и сравнение альтернативных инвестиций. 9. Анализ изменения ликвидности и .

При увеличении капитальных вложений все показатели доходности уменьшаются. Рисунок 9 - Чувствительность ЧД к изменению показателей эффективности проекта Из графика на рисунке 9 очевидна прямая линейная зависимость изменения чистого дохода от изменения цены реализации продукции, и обратная линейная зависимость от эксплуатационных расходов и капитальных вложений. При этом от капитальных вложений наименьшая чувствительность график наиболее близок к горизонтали , а наибольшая чувствительность от цен на реализацию продукции график зависимости от изменения цен на реализацию продукции наиболее крутой.

Рисунок 10 - Чувствительность ЧДД к изменению показателей эффективности проекта Из рисунка 10 видна линейная зависимость чистого дисконтированного дохода от изменения показателей, направление зависимости такое же как у чувствительности чистого дохода. Степень влияния изменения параметров тоже имеет порядок как и у чувствительности чистого дохода.

При этом, в отличие от предыдущих графиков чувствительности, наименьшее влияние оказывает изменение эксплуатационных расходов. Наибольшее же влияние оказывает капитальные вложения и цены на реализацию продукции, примерно в одинаковой степени.

Учет фактор неопределенности и оценку рисков проекта обеспечивает анализ чувствительности. Анализ чувствительности инвестиционного проекта — это оценка влияния изменения исходных параметров инвестиционного проекта инвестиционные затраты, приток денежных средств, ставка дисконтирования, операционные расходы и т. В ходе анализа чувствительности инвестиционного проекта, сначала определяются исходные параметры показатели , по которым производят расчет чувствительности инвестпроекта.

Затем осуществляют последовательно-единичное изменение каждого выбранного показателя. Далее оценивается относительное изменение критерия по отношению к базисному случаю и рассчитывается показатель чувствительности.

тривается как инструмент анализа чувствительности. Метод ана- Ключевые слова: анализ; инвестиции; оценка; планирование; про- ект; точка .

Поэтому, разрабатывая инвестиционный проект, необходимо задаваться вопросом: Анализ чувствительности проекта относится к методам повышения надежности результатов проводимых расчетов. Он не оценивает риск всего проекта, а выявляет наиболее критические его факторы. Анализ чувствительности проекта позволяет оценить потенциальное воздействие риска на эффективность проекта. Не измеряя риска как такового, анализ чувствительности отвечает на вопрос, насколько сильно каждый конкретный параметр инвестиционного проекта может измениться в неблагоприятную сторону при неизменности других параметров , прежде чем это повлияет на решение о выгодности проекта.

Цель анализа чувствительности состоит в оценке того, насколько сильно изменится эффективность проекта при определенном изменении одного из исходных параметров проекта. Чем сильнее эта зависимость, тем выше риск реализации проекта, то есть незначительное отклонение от первоначального замысла окажет серьезное влияние на успех всего проекта. Таким ключевым показателем, в принципе, может быть любой из дисконтированных показателей эффективности инвестиций: Однако вследствие сложности анализа чувствительности, рекомендуется выбирать наиболее значимые для оценки эффективности инвестиционного проекта.

Чаще всего в качестве ключевых показателей принимается чистый дисконтированный доход или внутренняя норма доходности ВНД: Факторы, варьируемые в процессе анализа чувствительности, можно разделить на:

Таблица 68.4. Анализ чувствительности

индекс доходности или рентабельности ; дисконтированный срок окупаемости проекта. Как известно, влияние всех выявленных факторов на результаты проекта одновременно анализировать невозможно. Метод анализа подразумевает, что в заданном диапазоне анализу подвергается один из факторов, в то время как другие условно принимаются неизменными. Исследуется общая картина оценочных критериев для основных зон причинности, и степень влияния на интегральные критерии ложится в основу их ранжирования.

Все факторы, определяющие чистый денежный поток проекта по экономической природе, разделены на две группы.

ПРОБЛЕМА ОЦЕНКИ РИСКА ФИНАНСОВЫХ ИНВЕСТИЦИЙ. Аннотация: В Проведен критический анализ существующих мер риска на рынке акций и.

Колебания любого из рассмотренных параметров как в сторону уменьшения, так и в сторону его увеличения, существенным образом не влияют на конечные показатели эффективности проекта. Вместе с тем, положительная величина такого показателя, как чистая текущая стоимость проекта, при любом уровне изменяемых параметров свидетельствует о значительной устойчивости проекта к возможному колебанию ценового фактора как стоимости инвестиций, так и реализуемой продукции.

Данный операционный анализ показывает чувствительность, то есть возможную реакцию финансового результата на изменение внешних и внутренних факторов производства и реализации продукции, и, в частности отвечает на вопрос: В современных условиях на первый план выходит проблема не роста массы прибыли, а ее сохранения в заданных самим предприятием параметрах, обеспечивающих оптимальное соотношение между производственными и социальными выплатами и величиной налоговых платежей. Часто эти ограничения не соответствуют максимально возможному уровню прибыли.

В основу анализа чувствительности положен объем производства продаж , который обеспечивает исходный финансовый результат при изменении одного из элементов рентабельности. На основе проведенных расчетов можно сделать вывод, что приоритетное значение на степень влияния на прибыль имеет изменение цены и менее существенное — колебание постоянных издержек.

В рассматриваемой фирме при разработке ценовой политики на основе экономической модели поведения на рынке можно успешно ее реализовать даже при снижающем потребительском спросе, что даст оптимальный финансовый результат в условиях экономического кризиса. Очень часто требуется для разработки конкретных практических рекомендаций пранализировать типичную проблемную ситуацию и предложить способы ее разрешения с определением экономических затрат и эффектов от их реализации, например: В связи с предложенным расчётом, можно сделать вывод, что стоимость тура приемлема для среднего туриста.

Тур ориентирован на жителей крупных городов, мегаполисов. Снизив затраты на заработную плату и аренду помещения, мы смогли снизить цену тура на руб.

Инвестиционный анализ

И, разумеется, такой анализ удобно проводить не только в свете долгосрочного финансового плана, но и многих других видов расчетов: Что, если я смогу тратить немного меньше, чем трачу сейчас? По какой ставке мне нужно инвестировать средства, чтобы через 5 лет накопить миллион?

Анализ чувствительности будет производиться по следующим факторам: объем инвестиций, переменные издержки, постоянные издержки, доход от.

Календарные планы и методы их расчета. Распределение ресурсов в сетевых графиках проекта. Анализ ресурсной реализуемости проекта. Контроль потребности в ресурсах. Комплексное управление работами исполнителей. Приведение параметров календарного плана в соответствие с заданными ограничениями. Методы анализа риска и неопределенности.. Тем самым учитываются факторы риска. Применение метода анализа чувствительности предполагает определение влияния изменения различных факторов на результирующие технико-экономические показатели инвестиционного проекта.

Иногда вместо чувствительности определяется эластичность результирующего параметра. Методу расчета чувствительности близок один из статистических методов — метод факторного анализа. В нем также определяется степень влияния различных факторов на результирующий показатель. Анализ чувствительности призван дать оценку того, насколько изменится эффективность проекта при определенном изменении одного из исходных параметров проекта цен на продукцию, объемов производства и продаж, размера инвестиций, текущих затрат , налоговых ставок и т.

15.7. АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ПРОЕКТА К ИЗМЕНЕНИЮ ИСХОДНЫХ ПАРАМЕТРОВ

Кнорус, — с. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках: Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов Вторая редакция, исправленная и дополненная утв.

Презентация на тему:" Понятие риска применительно к инвестиционным проектам. Задачи анализа рисков инвестиций. Анализ чувствительности.

В ходе анализа чувствительности уязвимости происходит последо- вательно-единичное изменение всех проверяемых на рискованность переменных: Анализом безубыточности называется исследование взаимосвязи объема производства, себестоимости и прибыли при изменении этих показателей в процессе производства. Цель такого анализа —выяв- ление сбалансированного соотношения между издержками, объемом производства и прибылями; в конечном счете —нахождение объема реализации, необходимого для возмещения издержек.

Проведение анализа безубыточности представляет собой модели- рование реального процесса и базируется на следующих исходных предпосылках. Неизменность цен реализации, с одной стороны, и цен на потреб- ляемые производственные ресурсы —с другой. Разделение затрат предприятия на постоянные, которые остают- ся неизменными при незначительных изменениях объема произ- водства, и переменные, изменение которых предполагается про- порциональным объему.

Пропорциональность поступающей выручки и объема реализа- ции. Существование единственной точки критического объема произ- водства что вытекает из вышеперечисленных условий.

Анализ чувствительности и комплексная оценка инвестиционного проекта в

Узнай стоимость написания твоей работы Критические точки в анализе чувствительности Загрузка Анализ показателей, характеризующих эффективность инвестиционной деятельности 1. Критические точки в анализе чувствительности инвестиционного проекта 2. Расчет предельных значений в анализе чувствительности инвестиционного проекта Заключение Список использованной литературы Введение Все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью.

добавленная экономическая стоимость); Анализ чувствительности модели денежных потоков для расчётов осуществимости инвестиций, используя.

Выгодные инвестиции - один из основных факторов влияющих на повышение рентабельности предприятия. Отличие данной методики заключается в привязке к российской системе налогообложения и усложнением, связанным с учетом инфляции и сильно меняющихся условий хозяйствования переменные барьерные ставки. Под выгодными инвестициями, подразумеваются инвестиции, сделанные грамотными специалистами, с учетом всех значительных финансовых и нефинансовых факторов.

Почему нельзя сказать просто: Бывают ситуации, когда наиболее выгодный вариант для компании не наиболее рентабельный проект, а проект, имеющий пусть меньшую рентабельность, но зато большую прибыль в абсолютных значениях вариант инвестирования - выбор одного инвестиционного проекта из нескольких, а капитала для инвестирования много. Почему нельзя сказать - соответствующие теории инвестиционного анализа, часто, кроме финансовых соображений, важное значение для выбора имеют, начиная от производственных, технологических, организационных, логистических и заканчивая экологическими факторами.

Для максимального эффекта, инвестиционный анализ должен проводиться с учетом системы принятия инвестиционных проектов. Главная задача инвестиционного анализа рассчитать эффективность инвестиционного проекта и оценить его рискованность. Иначе говоря, оптимальный выбор делается по двум параметрам: В классическом инвестиционном анализе можно выделить, три типа математических моделей, определяющие параметры: В модель входят только денежные потоки и .

Определяются параметры и Окупаемость. В модель входят денежные потоки и барьерная ставка , и бар. В этой модели добавляется учет изменения стоимости денег во времени с помощью бар.

20.Состоятельность проекта. Анализ чувствительности проекта и границы его безубыточности.

Это вызвано двумя основными причинами: Проекты, которые реализуются, в том числе и по созданию биогазовых комплексов БК , подвержены рискам. Риски можно рассматривать как результат возникновения угроз или отклонение от запланированных результатов, на которые субъект хозяйствования не может влиять. Риски характеризуются той или иной степенью неопределенности, которая вызвана отсутствием достоверной информации об условиях и параметрах реализации инвестиционных проектов.

В связи с этим процесс принятия решений должен обеспечивать достижение максимального эффекта в условиях неопределенности. Поэтому при анализе инвестиционных проектов целесообразно проводить оценку влияния негативных внешних факторов на эффективность проектов и планировать мероприятия по минимизации рисков.

И, разумеется, такой анализ удобно проводить не только в свете плана, но и многих других видов расчетов: Что, если доходность инвестиций by.

Общее представление Анализ чувствительности — это один из методов оценки эффективности того или иного проекта, который применяется не только в отечественной, но и в зарубежной инвестиционной практике. В некоторых финансовых источниках можно встретить следующее название метода — имитационное моделирование. В мировой практике анализ чувствительности носит название . На основании вышеописанного можно сделать следующий вывод: Этот вывод позволяет кратко подытожить суть и основы методики проведения анализа чувствительности.

Что же касается практической стороны его применения, об этом ниже. Ключевые моменты в проведении анализа Перед тем, как перейти к рассмотрению использования анализа на конкретном примере, затронем более детально вопрос ключевых показателей.

Инвестиционный проект, анализ чувствительности / Investment project, sensitivity analysis